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當華爾街被看跌期權“淹沒”：美股會否離否極泰來不遠了？

2022-02-23 18:12:09 來源：英為財情

財聯(lián)社（上海，編輯瀟湘）訊，周二(2月22日)，標普500指數(shù)收盤價較1月3日的收盤紀錄高點跌幅超過了10%。當一個指數(shù)的收盤價低于其創(chuàng)紀錄收盤水平10%或更多時，便宣告進入了修正區(qū)域。自2020年2月疫情爆發(fā)之初以來，該指數(shù)還從未踏入過這一領域。

而眼下，伴隨著基準股指跌破這一關鍵技術區(qū)域的，還有期權市場持續(xù)激增的看跌押注……

這一幕，既令不少業(yè)內人士對未來市場的前景捏了一把汗，也令不少多頭似乎看到了一線希望——在歷史上，當市場人氣如此悲觀、對沖需求如此旺盛時，往往離最終的否極泰來可能也已不遠！

華爾街被看跌期權所“淹沒”

多重跡象顯示，投資者眼下正在以創(chuàng)紀錄的速度買入針對美國股市和債市的看跌期權合約，若這兩個市場近期的跌勢加劇，這些交易將從中獲利。

根據(jù)技術和數(shù)據(jù)分析公司S3 Partners的估算，在截至上周四收盤的四周時間里，標普500ETF信托（SPDR S&P 500 ETF）的空頭頭寸增加了86億美元，這是截至2021年3月初的四周以來的最大增量。

投資和金融服務公司Piper Sandler的期權主管Danny Kirsch表示，“當前市場人氣非常低迷，人們心態(tài)愈發(fā)緊張。”Kirsch表示，他注意到最近有更多客戶開始選擇進行期權對沖。

ACM Funds首席投資長Jordan Kahn也表示，該公司一直在削減股票頭寸，同時增加做空追蹤大盤的ETF的頭寸。Kahn表示，在2021年底前后，當他看到個股在紛紛拋售，而最大的幾只股票仍維持著主要股指的高位運行時，他便已經變得越來越擔心。

“這對我們來說是一個危險信號，我們認為，最可能出現(xiàn)的情況是，那些尚未經歷如此大回調的大盤權重股，可能也會在某一時刻在下行路上迎頭趕上，”Kahn稱。

值得一提的是，除了對沖大盤的下行風險，不少投資者眼下的確已經加大了對近年來領漲的一些大型科技股的做空力度。

S3 Partners的數(shù)據(jù)顯示，在截至上周五的30天里，投資者對特斯拉公司的空頭頭寸增加了13億美元，對英偉達公司的看空押注增加了近8.44億美元。

英偉達股價在年內迄今已經下跌了20%，但在過去一年中仍上漲了63%；特斯拉在年內下跌了22%，但較上年同期仍上漲了15%。自2019年底以來，這兩只股票均出現(xiàn)大幅上漲。

投資者還在對沖債券價格可能出現(xiàn)下跌的風險。利率上升的前景在年初引發(fā)了一輪債市拋售潮，推動指標10年期美債收益率在本月早些時候升破了2%關口，從貨幣市場和債券基金流出的資金規(guī)模有望達到至少7年來的最高水平。

巴克萊的數(shù)據(jù)顯示，高收益率債ETF，即iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF(NYSE:HYG)和投資級債ETF，即iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF(NYSE:LQD)的未平倉看跌期權數(shù)量最近均躍升至了有紀錄以來的最高水平。

市場離否極泰來可能不遠了？

股市空頭通常會借入股票并出售，然后以較低的價格回購，并將差價收入囊中。做空市場的投資者可能是為了直接押注股票將下跌，也有可能是為了對沖——在押注某只股票將跑贏大盤的同時，減少自己在市場低迷時的風險敞口。

在去年的大部分時間里，對股市的看漲押注頗為流行，但如今的情況似乎已截然相反。

芝加哥期權交易所旗下Global Markets截至上周五的數(shù)據(jù)顯示，歷史上看跌期權交易最活躍的五個交易日中，有三個發(fā)生在2022年的頭幾周。

此外，根據(jù)高盛的數(shù)據(jù)，單只股票看漲期權占總體期權交易活動的比例最近降至了2020年4月以來最低水平，當時新冠疫情剛開始在美國蔓延。

不過，盡管市場人氣低迷，但對一些交易員而言，當前悲觀的市場情緒可能反而了提供押注行情反彈的難得機會。

瑞士日內瓦對沖基金公司Stouff Capital的創(chuàng)始人Julien Stouff就指出，他在1月份注意到許多交易員對市場越來越悲觀時，就對股市進行了短線的看多押注。最近，他通過期權市場采取了一種中性立場。“這種擔憂通常會創(chuàng)造買入機會，”他表示。

美國個人投資者協(xié)會(American Association of Individual Investors)最新的調查也顯示，認為股市在未來六個月內會走高的投資者比例目前已降至19.2%，是2016年5月以來的最低水平。而根據(jù)Truist分析師的統(tǒng)計，以往出現(xiàn)類似表現(xiàn)時，94%的情況下標普500指數(shù)會在三個月內走高，平均漲幅能達到6.7%。

22V Research創(chuàng)始人Dennis DeBusschere則指出，盡管當前金融狀況已經收緊，但仍處于歷史上的寬松狀態(tài)下，盈利增長繼續(xù)抵消著多重收縮，幾乎每個主要市場都正呈現(xiàn)“超賣”。他對標普500指數(shù)年終目標位為5040點，較周二的收盤價高出17%。

標簽：否極泰來看跌期權